编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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